上周沪指快速上攻至前期高点2939点附近后，步入震荡整理走势，周五收至2900点下方。至反弹以来首次收在5日线下方，暗示短线要调整。同时，由于出现滞涨整理，市场的观望气氛趋于浓厚，两市合计成交金额逐步回落至3000亿元以下的水平，周五成交降至全周单日成交最低，为2587亿元。 

    18日晚间，央行宣布，自24日起，上调存款准备金率0.5个百分点。这是2011年的第二次上调存款准备金率，是农历兔年的第一次上调。同时19日晚间，发改委决定，自20日（也就是今天）零时起，将汽柴油出厂价格每吨上调350元。

    随着18日晚间央行再度宣布提高存款准备金率的消息出台，上周市场后半周的调整原因也水落石出。政策面的最新变动是否能够成为盘整僵局突破的契机？本周一便可见分晓--而这无疑又是一次试探市场多空意愿的试金石。准备金率上调可作多空双面解释，往空说资金面再次收紧；往多说是又一只靴子落地。解释本身不重要，重要的是市场对此的反应。

    总体来看，先跌后涨应该是本周最可能的走法，因为下周初受周末消息面影响、本周新股的密集发行及中石化发行230亿元可转债，会造成前半周资金出现分流效应，造成大盘下跌。但后半周随着年报披露节奏加快，大盘蓝筹股将重拾升势，推动股指进一步上冲。投资者可借助前半周的下跌，增加目标品种的仓位。